Investing.com — Citi Research analistleri, Salı günü yayınlanan bir notta HSBC Holdings (LON:HSBA) hissesini “al”dan “nötr”e düşürdü ve fiyat hedefini 960 GBp’den 930 GBp’ye indirdi.
Hisse şu anda 873,20 GBp seviyesinde işlem görüyor ve dengeli bir risk-getiri profili yansıtıyor. Citi Research, HSBC’nin franchise’ına ve yönetiminin bankanın uzun vadeli konumunu iyileştirme çabalarına güvenmeye devam ederken, analistler artık yukarı ve aşağı yönlü risklerin daha dengeli hale geldiğini belirtiyor.
Citi Research’ün temel endişeleri arasında ABD faiz oranlarının seyri ve yeniden gümrük vergisi gerilimleri potansiyeli yer alıyor.
Bir diğer zorluk ise Hong Kong Bankalararası Faiz Oranı’nın (HIBOR) uzun süre düşük kalma olasılığı.
Bu risklerin her biri tek başına yönetilebilir olsa da, hep birlikte dünyanın en büyük ticaret bankalarından birinin devam eden küresel ekonomik istikrarsızlık ortamında karşılaştığı zorlukları vurguluyor.
En önemli son gelişme, HIBOR’daki keskin düşüş. 1 aylık HIBOR oranı, Mayıs başında yaklaşık %4 seviyesinden %0,6’ya kadar düştü ve bir aydan uzun süredir sıfıra yakın seviyelerde kaldı.
Citi, HIBOR’un bu seviyelerde kaldığı her ay için HSBC’nin bankacılık net faiz gelirinde (NII) yaklaşık 200 milyon dolar kaybedebileceğini ve maddi özkaynak getirisinde (ROTE) %0,1’lik bir düşüş yaşayabileceğini tahmin ediyor.
Citi, temel senaryosunda 1 aylık HIBOR’un düşük kalmaya devam edeceğini ve 2025’in üçüncü çeyreğinden 2026 sonuna kadar %2,4-%2,6 seviyesinde dengeleneceğini öngörüyor. Bu tahmin, Asya döviz stratejistlerinin görüşleriyle uyumlu.
Düşürme kararı aynı zamanda azalan sermaye dağıtımı beklentilerini de yansıtıyor. Citi, 2025 için 11 milyar dolarlık hisse geri alımı beklemeye devam ederken, 2026 ve 2027 için tahminini 9 milyar dolara düşürdü ve bu rakam genel olarak piyasa beklentileriyle uyumlu.
Bu revizyon, daha düşük kâr projeksiyonları, daha yüksek kredi büyümesi ve devam eden makroekonomik belirsizlik nedeniyle yönetimin muhtemelen temkinli duruşuna bağlanıyor.
HSBC’nin yıllık %10’un üzerindeki toplam getirisi ve %6’lık temettü verimi cazip kalsa da, Citi, sermaye getirileri açısından yerel Hong Kong bankalarında daha fazla yükseliş potansiyeli görüyor.
Bu zorluklara rağmen, Citi Research, HSBC’nin güçlü sermaye yaratma kabiliyetini ve uzun vadeli beklentilerini geliştirmeye devam eden odağını kabul ediyor.
Bununla birlikte, mevcut makroekonomik ortam göz önüne alındığında, bankanın değerlemesi sektördeki rakiplerine kıyasla özellikle ucuz görünmüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
