Investing.com — Fitch Ratings, Salı günü, 29 Nisan 2025 tarihinde Filipinler’in Uzun Vadeli Yabancı Para Cinsinden Kredi Notunu (IDR) ’BBB’ seviyesinde istikrarlı görünümle teyit etti. Bu not, ülkenin güçlü orta vadeli büyümesini, devlet borcunun GSYİH’ya oranının kademeli olarak azalmasına yardımcı olmasını ve ekonominin diğer ’BBB’ notlu ülkelere kıyasla önemli büyüklüğünü yansıtıyor.
Bununla birlikte, not, yükselen eğilimine rağmen düşük kişi başına GSYİH nedeniyle sınırlanıyor. Ülkenin yönetişim standartları ’BBB’ seviyesindeki benzerlerinden daha düşük. Ancak Fitch, Dünya Bankası Yönetişim Göstergesi (WBGI) puanlarının bu gerçeği abartabileceğine inanıyor.
Fitch, Filipinler ekonomisinin 2025’te %5,6 büyümesini bekliyor. Bu büyüme, altyapıya yapılan büyük kamu yatırımları, hizmet ihracatı ve havale fonlarıyla desteklenen özel tüketimden kaynaklanacak. Özel talebin, düşen enflasyon ve faiz oranlarıyla artması bekleniyor. Ancak iç siyasi belirsizlik ve küresel ticaret gerilimleri potansiyel olarak büyümeyi engelleyebilir.
Bu arada, Filipinler ekonomisi nispeten kapalı olup, 2024’te mal ihracatı GSYİH’sının yaklaşık %12’sini oluşturuyor. Bu durum, ticaret gerilimlerine maruziyetini sınırlıyor. İhracatın çoğu elektronik ve makine ürünleridir. Mal ihracatının %16’sından fazlası ABD’ye gidiyor. Filipinler, ABD’nin Nisan ayında açıkladığı karşılıklı tarifeler yürürlüğe girerse, nispeten düşük %17’lik tarife oranından potansiyel olarak faydalanabilir.
Sonuç olarak, Fitch, orta vadede reel GSYİH büyümesinin %6’nın üzerinde olacağı tahminini koruyor. Bu, altyapı yatırımlarından ve ekonomiyi serbestleştirmek, ticareti ve yatırımı teşvik etmek için yapılan yapısal reformlardan elde edilen faydaları yansıtıyor. Ülkenin büyük dış kaynak kullanımı sektörü, teknolojik değişimden kaynaklanan risklerle karşı karşıya olsa da uyum sağlıyor.
Buna rağmen, genel hükümet (GH) bütçe açığının 2026 yılına kadar GSYİH’nın %3,6’sına düşmesi bekleniyor. Bu düşüş, harcama verimlilikleri ve gelişmiş vergi tahsilatından kaynaklanacak. Ancak hükümetin büyümeye odaklanması göz önüne alındığında, riskler daha yavaş konsolidasyon yönünde eğilim gösteriyor.
Fitch, GH borcunun GSYİH’ya oranının 2025-2026 döneminde GSYİH’nın %54-%55’i civarında sabit kalacağını öngörüyor. Güçlü nominal GSYİH büyümesi ve daralan mali açıklar, orta vadede devlet borcunun GSYİH’ya oranının aşağı yönlü bir seyir izleyeceği tahminini destekliyor.
Bu arada, ülkenin cari hesap (CH) açığının, 2024’te GSYİH’nın %3,8’ine yükseldikten sonra 2025-2026’da istikrarlı kalması bekleniyor. Bu artış, büyük ölçüde seyahat borçlarındaki artıştan kaynaklanıyor. Filipinler, CH açıklarını uzun vadeli dış borçlanma ve Doğrudan Yabancı Yatırım (DYY) ile finanse ediyor. Ancak bu durum, dış pozisyonunu kademeli olarak aşındırıyor.
Bununla birlikte, ülke enflasyonu başarıyla yönetiyor. Tüketici fiyat enflasyonunun 2025-2026’da yaklaşık %2,0 civarında kalması bekleniyor. Merkez bankasının enflasyon hedeflemesi çerçevesi ve esnek döviz kuru rejimi, Fitch tarafından güvenilir görülüyor.
Bu arada, iç siyasi gerilimler 12 Mayıs 2025’teki ara seçimler öncesinde tırmandı. Başkan Yardımcısı Sara Duterte için bir azil davası Senato’da bekliyor. Babası, eski Başkan Rodrigo Duterte, Lahey’deki Uluslararası Ceza Mahkemesi’ne iade edildi.
Filipinler, Siyasi İstikrar ve Haklar, Hukukun Üstünlüğü, Kurumsal ve Düzenleyici Kalite ve Yolsuzlukla Mücadele için ’5’ ESG İlgililik Puanına sahip. Bu, WBGI’ların Fitch’in özel egemen derecelendirme modelinde yüksek ağırlığa sahip olduğunu yansıtıyor.
Sonuç olarak, Fitch, istikrarlı bir devlet borcu/GSYİH oranını sürdürememe, istikrarlı orta vadeli ekonomik büyümeye olan güvenin azalması ve döviz rezervlerinde ve ülkenin net dış borç pozisyonunda önemli bir bozulma gibi olumsuz bir derecelendirme eylemine veya not düşürmeye yol açabilecek faktörleri belirledi.
Buna karşılık, devlet borcu/GSYİH ve borç/gelir oranlarında sürekli azalmalar, şu anda tahmin edilenden daha güçlü orta vadeli büyüme ve yönetişim standartlarının güçlendirilmesi gibi faktörler olumlu bir derecelendirme eylemine veya not artırımına yol açabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
