Investing.com — UBS Global Research, Société Générale’i (EPA:SOGN) “nötr”e düşürdü. Bu karar, güçlü bir rallinin ardından hissenin kısa vadede tam fiyatlanmış olması nedeniyle alındı.
Fransız banka beklenenden daha iyi ilk çeyrek sonuçları açıkladı. Ancak UBS analistleri, daha fazla kazancın tutarlı bir uygulama ve olumlu makro koşullara bağlı olacağını düşünüyor.
Banka, piyasa beklentilerini sırasıyla %14 ve %10 aşan ilk çeyrek vergi öncesi kâr ve karşılık öncesi kâr açıkladı.
Bu sonuçlar, biraz daha yüksek gelir ve marjinal olarak düşük maliyetlerden kaynaklandı. Société Générale ayrıca CET1 oranının %13,4’e ulaşmasıyla 20 baz puanlık bir sermaye artışı gösterdi. Bu durum, ara dönem temettüleri ve hisse geri alımları beklentilerini artırdı.
UBS, hisse senedi için fiyat hedefini 44 avrodan 48 avroya yükseltti. Bu artış, benzer grup değerleme çarpanlarındaki yükselişi yansıtıyor.
Bununla birlikte, analistler hissenin yılbaşından bu yana %68 yükseldiğini ve ileriye dönük kazançların 6,8 katı seviyesinde işlem gördüğünü belirtti. Bu değer artık BNP Paribas (OTC:BNPQY) ile aynı seviyede. Dolayısıyla değerleme artık net bir güvenlik marjı sunmuyor.
Uzun vadeli görünüm hala sağlam durumda. 2026 yılına kadar %9-10’luk maddi özkaynak getirisi ve 2027’ye kadar dağıtılan getirinin orta onlu rakamlara yükselmesi bekleniyor. Ancak UBS, kısa vadeli iyimserliğin çoğunun hisse fiyatına zaten yansıdığını söyledi.
Hisse başına kazançta %7-11 arasında artış potansiyeli bulunuyor. Fakat bu, bankanın maliyet-gelir hedeflerini karşılaması ve zorlu makro ortamda başarılı olması durumunda gerçekleşebilir.
UBS, kazanç görünümünü istikrarlı olarak tanımladı. Bu görünüm, daha düşük yeniden yapılandırma maliyetleri, LeasePlan’dan entegrasyon faydaları ve Boursobank birimindeki satın alma harcamalarının azalmasıyla destekleniyor.
Buna rağmen, nispeten düşük getiri hedefi ve hala büyük ölçüde piyasa gelirine dayanan bir iş karışımı ile analistler, bankanın daha geniş Avrupa ekonomik belirsizliğine maruz kalmasına dikkat çekti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
